近日，伴随红海危机的持续发酵，多家航运公司宣布停航红海-苏伊士航道，相关海运费快速上涨。受此影响，航运期货部分合约出现连续涨停，市场波动加剧。为了防范风险，交易所最新出台了一系列措施。
航运期货连续涨停
12月21日，集运指数（欧线）期货主力EC2404合约收报1236.8点，涨幅为10%。从持仓情况看，当日增仓1.9万手至13万手，市场分歧加大。非主力合约表现有所差异，远月合约期价甚至大幅下跌。
值得注意的是，这是EC2404合约继上一交易日后连续第二日涨停，近四个交易日涨幅更是达到38%，期价也再创上市以来新高。
红海局势的升温无疑是本轮航运期货上涨的推手。近期，红海、曼德海峡及附近海域的船只遇袭事件频频发生，全球主要集装箱航运公司陆续宣布，暂停其集装箱船只在红海及附近海域航行，这带动了相关运费的上涨。
银河期货航运研究员贾瑞林分析指出，近期红海危机发酵，多家集装箱船司选择绕航的背景下，航运现货报价出现大幅上涨，马士基等船司再次提涨1月下旬运价，多头情绪浓厚推涨盘面。目前主力合约EC2404持仓约13万手，并涨停收盘。但红海冲突未来演变不确定性风险较大，后续盘面走势取决于船舶绕航情况和运力的供需缺口大小，因此后续仍然需要跟踪红海局势的演变和船司的运力部署情况。
光大期货能源化工分析师杜冰沁表示，近期集运指数（欧线）期货整体仍然受到地缘局势紧张的扰动，目前已经有包括马士基、地中海、赫伯罗特、达飞轮船、现代商船和阳明海运在内的各大航司宣布暂停红海航线，如果远东-欧洲航线的船舶绕行好望角，预计会增加航行时间8-9天，航行距离将增加3200海里-3500海里，大幅抬升运力成本，预计短期集运市场运力仍维持紧张的局面。此外，近日集运指数（欧线）期货的Back结构反映了市场对于当前“红海事件”影响周期的预期。现在正处于春节前的备货出货潮，船舶绕行预计将延长需求旺季至明年3月左右，因此近月合约EC2404涨幅最为明显，而春节之后则是集运需求的传统淡季，市场预计届时红海停航对于市场运力供给的影响将逐渐消退，因此远月合约涨幅不及近月。在当前风险事件仍未消退的背景之下，预计短期EC近月合约波动将维持偏高。
交易所出台措施，专家提示风险
为了防控市场风险，交易所针对航运期货已经出台了多项措施。
12月20日，上海国际能源交易中心发布通知，宣布对集运指数（欧线）期货交易保证金比例和涨跌停板幅度进行调整。自2023年12月21日（周四）收盘结算时起，集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406合约的交易保证金比例调整为14%，涨跌停板幅度调整为12%。此外，自2023年12月22日交易起，集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之四。
上期所相关负责人表示，将持续跟踪分析品种的市场运行态势，做好价格监测、持仓监控、行为监管，加大对未如实申报实控账户的监管力度，防范违规交易对价格的影响，严查破坏价格形成机制、侵害各方合法权益的违法违规线索，依法严厉打击违法违规行为，维护市场稳定运行。
市场人士表示，近期受红海航线受阻等影响，市场对集运指数（欧线）期货后市多空分歧加大，交易所出台提保扩板等措施，有助于防控可能的市场风险，也有利于提示交易者控制风险、理性参与。市场人士同时建议，期货公司和交易者都应加强风险控制、做好头寸管理。
“目前盘面大幅拉升的背景下，EC近月合约连续四个交易日上涨，但后续一旦红海危机解决恢复通航或现货价格松动，盘面的战争风险溢价带来的升水可能挤出，21日EC近月合约成交量持仓量增幅有所收窄，也显示市场交易分歧加大，预计盘面升至高位后波动也会加大。在这样的背景下，交易所及时出台了风控措施，有助于平抑近期由于情绪发酵带来的过热的市场情绪，引导市场情绪回归理性。”贾瑞林称。
